ポートフォリオのレバレッジ計算法

私はTQQQと現金を組み合わせた「LECポートフォリオ」を運用しています。

記事のまとめは下をご覧ください、

レバレッジETFのしくみと投資法「LECポートフォリオ」理三→東大医学部卒医師のカガミルです。ナスダック100にレバレッジ投資をしています。私の投資法「LECポートフォリオ」はTQQQを現金と組み合わせたシンプルで応用範囲の広い方法です。レバレッジETFについての基本やレバレッジETFのリストについてもまとめました。...

この戦略の中で、レバレッジETFを含むポートフォリオのレバレッジを計算する場面が出てきます。
レバレッジETFに慣れていない方にはピンと来ないかもしれません。

そこでこの記事では、ポートフォリオのレバレッジの計算法について書きました。

レバレッジETFと1倍ETF

断りがない限り、「レバレッジETF」は指数に3倍のレバレッジをかけたETF、「1倍ETF」は指数にそのまま連動するETFを指すことにします。

代表的な株のレバレッジETFと、それに対応する1倍ETF、連動する指数をあげます。

ポートフォリオのレバレッジ計算法

ポートフォリオがレバレッジ3倍ETF、レバレッジ2倍ETF、1倍ETF、現金を含む時、全体のレバレッジを求める計算式は下の通りです。

ここではレバレッジ3倍ETFとしてTQQQを、1倍ETFとしてQQQを用います。レバレッジ2倍ETFは含めませんが本質的な計算法は同じです。

上のように、100％のポートフォリオだとそれぞれのレバレッジは3倍、1倍、0倍となります。
現金は無リスク資産であるためレバレッジに影響しません。

あとはそれぞれの割合をかけて合計するだけです。例えば下のようにです。

また複数口座で資産を持っていたり、異なる指数に連動するETFを持っていても同じように計算できます。例えば以下のような場合です。

難しいとお感じになるかもしれませんが、この後詳しく解説しますので読み進めてみてください。

代表的なポートフォリオ

LECポートフォリオでよく出てくるポートフォリオを中心に、レバレッジを見てみましょう。

それぞれのレバレッジで、左がLECポートフォリオ、右がQQQを入れてそれと同じレバレッジにしたポートフォリオです。

実際にレバレッジが同じかどうか、計算してみてください。

レバレッジとパフォーマンスの関係

ここで、ポートフォリオのレバレッジとパフォーマンスには以下のような関係があります。

具体的にPortfolio visualizerで見てみましょう。

なお、レバレッジETFの価格が動くとポートフォリオのレバレッジはだんだん変わっていくため、リバランスが必要です。
ここではリバランスの頻度は、最も高いリターンが期待できる3ヶ月に1回とします。期間は2011年1月〜2020年11月です。

レバレッジ1倍

1. QQQ 100%
2. LECポートフォリオ（TQQQ 33.3%)

を比較します。

①の方が②よりもややリターンやドローダウンが良いですが、それほどの差はありません。

レバレッジ1.5倍

1. TQQQ 25%+QQQ 75%のポートフォリオ
2. LECポートフォリオ（TQQQ 50%）

を比較します。

パフォーマンスは①が②を少し上回りますが、ほとんど差はないと言えます。

レバレッジ2倍

1. TQQQ 50%+QQQ 50%のポートフォリオ
2. LECポートフォリオ（TQQQ 66.7%)

を比較します。

パフォーマンスは①が②をわずかに上回りますがほぼ変わりません。

このようにレバレッジが同じであれば、パフォーマンスはほぼ同じです。

少しだけ差が出るのは、TQQQの方がQQQに比べてコスト（信託報酬など）が高いためです。
したがってレバレッジが同じなら、なるべくTQQQの割合を減らしてQQQの割合を増やす方がパフォーマンスは改善します。

ただしLECポートフォリオはTQQQと現金のみで構成していて、QQQは入れていません。
これは、リバランスをする際にETFの売買にかかる手数料を少なくするためです。

まとめ

今回はポートフォリオのレバレッジの計算法について解説しました。

LECポートフォリオの記事を理解する上で助けとなれば幸いです。

投資はくれぐれも自己責任でお願いします。

最後までお読みいただきありがとうございました。

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